반도체(삼성전자,하이닉스,마이크론) 내년의 기회?

반도체(삼성전자,하이닉스,마이크론)

메모리 반도체 시장 디커플링 

 

1. 📈 메모리 반도체 시장의 변곡점

• 최근 마이크론의 실적이 시장 예측보다 높게 나오면서 주가가 상승했다.
• 매크로 환경의 변화와 공급 과잉에 대한 우려가 존재한다.
• 이러한 요인들이 보편적으로 시장에 부정적 영향을 미쳤다.
• 그러나, 2분기 및 하반기 실적이 개선되어 긍정적 반응이 나왔다.

 

2. 내년 IT 시장 전망: 레거시와 프리미엄의 분리

• 올해까지는 상황이 괜찮았지만, 내년에 대한 의견이 엇갈리고 있다.
• 올해 하반기는 약해질 것으로 예상되며, 특히 레거시 수요가 안 좋다고 판단된다.
• 결론적으로 내년도 시장은 공급, 업체, 시장마다 디커플링이 심하게 나타날 것 같다.
• 프리미엄 제품은 여전히 수요가 좋지만, 레거시 제품은 판매가 신통치 않으며, 특히 DDR4와 같은 제품들이 어려운 상황이다.
• 결과적으로, 레거시 제품의 전망을 부정적으로 보는 경우가 많지만, 그렇게 극단적으로 나아지지 않을 것이라고 생각한다.

 

3. ️📉DDR4와 DDR5의 공급 및 수요 전망

• 위의 상황이 좋으면 아래로 생산량과 공급이 줄어드는 경향이 있다.
• 내년도 2분기 이후 하반기는 공급업체들이 레거시 기반을 줄이고 DDR4에서 DDR5로 전환할 것이라 전망한다.
• 올해 전체 시장에서 DDR4는 40%, DDR5는 60%의 비중을 차지하지만, 내년에는 DDR5가 75%로 증가하고 DDR4는 25%로 감소할 것 같다.
• 시장 수요가 긍정적으로 바뀌는 이유는 서버와 AI 가속기 수요 증가 때문이며, 이로 인해 당초 발생한 DDR4의 생산 감량 효과도 긍정적으로 작용하고 있다.
• 마이크론의 최근 실적에서 서버 비중이 높아지며, AI 가속기 시장과 일반 서버 시장을 따로 분석할 필요성이 커지고 있다.

  

4. 서버 수요 변화와 AI 기술의 영향

• 현재 DDR4에서 DDR5로의 전환으로 인해 제너럴 서버 수요가 증가하고 있다.
• 하이퍼스케일러들이 DDR5를 본격적으로 채용하기 시작하면서 AI 서버와의 연관성도 커지고 있으며, AI 서버를 통해 HBM 사용이 확대되고 있다.
• 그러나 레거시 수요가 낮아지면서 일부 저가형 제품은 재고가 쌓이고 있는 상황이다.
• 컨벤셔널 서버와 PC, 스마트폰의 수요는 좋지 않지만, 내년에는 AI PC와 스마트폰과 같은 신규 제품들이 수요 증가를 나타낼 것으로 보인다.
• 특히 HBM의 수요가 크게 증가할 것으로 예상되며, HBM의 제품이 6개월마다 변경되는 상황에서 다양한 용량의 메모리 증가가 시장에 영향을 미칠 것이다.

 

 

5. 메모리 시장 전망과 AI의 영향

• 현재 12GB와 16GB 메모리 제품이 있으며, 향후 HM42 모델이 나올 예정이다.
• 시장 변화가 잦아서 케파를 많이 잡아먹는 상황이다.
• 모바일 시장은 좋지 않지만, ESD 수요는 꾸준히 증가하고 있다.
• 메모리 이익은 올해 대비 내년에 증가할 것으로 보이며, 일부 레거시의 영향으로 조정이 있을 예정이다.
• AI와 HBM 관련 신규 수요로 인해 프리미엄 시장이 확대되고 있는 상황이다.

 

6. 📈비트 그로스와 공급 과잉의 원인

• HBM 가격은 세대 변화에 따라 상승하고 있으며, 이는 현재 시장에서 가장 큰 변화 중 하나이다.
• 2020년부터 2023년까지는 매우 힘든 상황이었고, 과거의 비트 그로스가 100%에서 120% 상승했던 시기가 있었던 것과 비교하면 현재는 10% 중반 성장률로 공급 과잉이 발생하고 있다.
• 업계에서는 여전히 메모리를 커머디티로 인식해 원가 절감과 시장 점유율 확대에 집중하고 있으며, 이는 공급 과잉의 주된 이유로 작용하고 있다.
• 또한, 대만과 중국을 포함한 세계 업체 간의 경쟁이 심화되면서 시장의 애매한 과점화가 영향을 미치고 있다고 보인다.

 

7. 메모리 시장의 경쟁 상황과 향후 전망

• CXMT가 램 시장에서 중요한 존재로 부각되고 있으며, 이 회사가 향후 3~5년 내에 문제를 일으킬 수 있는 가능성이 제기되고 있다.
• 가격에 덜 민감한 이 회사의 존재는 시장에 영향을 줄 수 있다는 견해가 있으며, 현재 기술 격차는 약 5년 정도 남아 있는 상황이다.
• 특히 프리미엄 제품 시장은 고성능 요구로 진입 장벽이 높은데, HBM 시장에서는 하이닉스가 앞서고 있다.
• 삼성은 이제 고전하는 듯 보이며, 경쟁력 있는 제품 성능에서의 차이가 점점 더 두드러진다고 말할 수 있다.

 

 

8. 그래프의 변동과 내년 투자 방향성 논의

• 케이스를 조금 수정하여 원래 40% 중반 이상의 전망을 30% 대 중반으로 낮췄습니다.
• 이 조정은 내년 DRAM 장비 투자가 45%에서 39%로 감소한 것과 관련이 있으며, 이는 전부 HBM 투자 때문입니다.
• 현재 시장의 커머디티에 대한 우려가 커짐에 따라, 일부 투자는 조정될 가능성이 있다고 보며 내년에는 40%로 증가할 것으로 예상합니다.
• 올해는 30% 중반 정도였고, 내년 방향성을 조정하면서 커머디티에 대한 조절도 가능성이 있다고 보고 있습니다.